Límites del Régimen de Inversión


Resumen de límites contenidos en el Régimen de Inversión de las Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro (SIEFOREs) contenidos en las Disposiciones que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las SIEFORES.*


  Límites por tipo de SIEFORE Básica 1
  SB0/2 SB1 SB2 SB3 SB4
Riesgos de Mercado y Liquidez   Valor en Riesgo /3 0.70% 0.70% 1.10% 1.40% 2.10%
  Diferencial del Valor en Riesgo Condicional /3 - 0.30% 0.45% 0.70% 1.00%
  Coeficiente de liquidez /4 - 80% 80% 80% 80%
Riesgo por emisor y/o contraparte /5 Nac /6 Deuda emitida o avalada por el Gobierno Federal 100% 100% 100% 100% 100%
Deuda EPE /6 de mxBBB a mxAAA o en Divisas de BB a AAA 0% 10% 10% 10% 10%
Deuda de mxBBB a mxAAA o en Divisas de BB a AAA 0% 5% 5% 5% 5%
Deuda subordinada de mxBB+ a mxBBB- o en Divisas de B+ a BB- 0% 1% 1% 1% 1%
Deuda Híbridos de mxBBB+ a mxBBB o en Divisas de BB+ a BB 0% 2% 2% 2% 2%
Inter Instrumentos extranjeros de BBB- a AAA un solo emisor o contraparte/7 0% 5% 5% 5% 5%
  Sobre una misma emisión /8 ---Máximo { 35%, $300mdp }---
Límites por Clase de Activo   Valores Extranjeros /5 0% 20% 20% 20% 20%
  Renta Variable /5/9 0% 10% 30% 35% 45%
  Instrumentos en Divisas /5 0% 30% 30% 30% 30%
  Instrumentos Bursatilizados/5/10 0% 10% 15% 20% 30%
  Instrumentos Estructurados/5/11 0% 10% 15% 20% 20%
  FIBRAS/12 y Vehículos de inversión inmobiliaria 0% 5% 10% 10% 10%
  Protección Inflacionaria/13 No (51% Min.) No No No
  Mercancías/5 0% 0% 5% 10% 10%
Conflicto de interés/5   Instrumentos de entidades relacionadas entre sí - 15% 15% 15% 15%
  Instrumentos de entidades con nexo patrimonial con la AFORE/14 - 5% 5% 5% 5%
Vehículos y contratos   Mandatos No
  Derivados No

*Este cuadro es un resumen de la regulación aplicable a las SIEFORES Básicas, elaborado con fines explicativos y no normativos. Las SIEFORES Adicionales pueden determinar parámetros distintos, con apego a la Ley del SAR y a sus prospectos de información.

  1. Todos los límites son porcentajes máximos, excepto el límite de protección inflacionaria.
  2. Las SB0 podrán invertir hasta el 100% del Activo Total en una combinación de: a) depósitos de dinero a la vista denominados en moneda nacional en Instituciones de Banca Múltiple clasificadas con el nivel I de capitalización conforme con lo previsto en la regulación emitida por la CNBV para las instituciones de crédito y que cumplan con los requerimientos de liquidez establecidos por Banco de México y la CNBV; b) Instrumentos de Deuda emitidos o avalados por el Gobierno Federal con vencimiento menor o igual a 1 año; c) hasta el 25% del Activo Neto (AN) en instrumentos emitidos o avalados por el Gobierno Federal con tasa revisable con vencimiento mayor a un 1 año; d) hasta el 25% del AN en instrumentos emitidos por el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario con tasa revisable con vencimiento mayor a un 1 año, y d) operaciones de reporto y préstamo de valores con vencimiento igual o inferior a un año.
  3. Como porcentaje del Activo Administrado directamente por la SIEFORE. El límite del VaR no será regulatorio, si la AFORE satisface los criterios establecidos en las Disposiciones en materia financiera. Los límites del Diferencial del VaR Condicional fueron aprobados por el CAR y, en su caso, podrán ser más estrictos que los límites establecidos en las Disposiciones del Régimen de Inversión.
  4. Como porcentaje de los Activos de Alta Calidad que tenga la SIEFORE. Se define como la razón del Valor de la Provisión por exposición en Instrumentos Derivados entre el Valor de los Activos de Alta Calidad.
  5. Como porcentaje del Activo Total de la SIEFORE, incluyendo los activos administrados por los Mandatarios.
  6. Calificación de la emisión de mediano y largo plazo, así como del emisor y/o del aval, en la proporción que corresponda. Las operaciones de reportos y derivados se computan dentro de estos límites. EPE significa Empresas Productivas del Estado.
  7. Se permite la inversión en instrumentos extranjeros con calificación crediticia menor a A- y no inferior a BBB-; sin embargo, la AFORE deberá cumplir con lo establecido en las Disposiciones del Régimen de Inversión y en las Disposiciones en materia financiera.
  8. Aplica a la tenencia de todas las SIEFORES Básicas administradas por una misma AFORE, en Deuda e Instrumentos Estructurados. La inversión en CKDs y CERPIs puede exceder este límite, bajo ciertas condicionantes.
  9. Incluye acciones individuales, IPOs, índices accionarios domésticos e internacionales, incluidos en la Relación de Índices, y obligaciones forzosamente convertibles en acciones de emisores nacionales.
  10. Se computan las bursatilizaciones que cumplan con lo dispuesto en el Anexo R de las Disposiciones en materia financiera, las cuales se considerarán emitidos por un independiente, así como los Certificados Bursátiles Vinculados a Proyectos Reales.
  11. Incluye CKDs y CERPIs.
  12. Incluye a las FIBRAs genéricas y FIBRA-E. La última es un fideicomiso emisor cuyos recursos de la emisión se destinen a la inversión directa o indirecta en sociedades, proyectos o activos de energía o infraestructura.
  13. Límite mínimo de inversión en activos financieros que aseguren un rendimiento igual o superior a la inflación en México.
  14. Límite contenido en la Ley del SAR, Art. 48. Fracción 10. Excepcionalmente se permite hasta un 10%. El límite es de 0% cuando son entidades financieras con nexo patrimonial.

English version

Autor:
Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro
Fecha de publicación:
12 de enero de 2017

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